现金为王时代要回来了?

财经   2020-11-11 09:55:51  

11月10日,国家统计局最新公布的物价数据:10月份,cpi同比上涨0.5%,ppi同比下降2.1%。

cpi和ppi都是物价指标,一个反映生活用品价格(衣、食、住、行、用等),另一个反映生产资料价格(工业品出厂价、购进价等)。

10月份的物价最大看点是:CPI正式破“1”。

上面是最近一年的CPI走势图,可以发现CPI从今年1月份最高的5.4%回落到目前的0.5%。什么概念?

1、这意味着2019年1月,你在银行存入100块钱,按照一年期存款基准利率1.5%,到期你拿到的本息是101.5元。

我们假设2019年1月一袋大白菜需要100块钱,2019年1月100块钱可以买1袋大白菜。如果CPI是5.4%,那么到了2020年1月,白菜价格很可能涨到105.4元/袋。

也就是说,100块钱在一年前还可以买到1袋大白菜,一年之后因为物价上涨,同样的钱即使你存到银行吃利息,最后的本息和连1袋大白菜都买不到了。

2、反之,如果2019年10月,你在银行存入100块钱,按照一年期存款基准利率1.5%,到期你拿到的本息也是101.5元。

我们假设2019年1月一袋大白菜也需要100块钱,2019年1月100块钱可以买1袋大白菜。如果CPI是0.5%,那么到了2020年1月,白菜价格很可能涨到100.5元/袋。

也就是说,100块钱在一年前还可以买到1袋大白菜,一年来我们把钱存到银行吃利息,最后得到本息101.5元,买一袋100.5元的大白菜绰绰有余。

这就是CPI与银行存款利率之间的魅力。如果CPI高于一年期银行存款利率,那么视为实际利率为负,货币缩水,持物比持币好。如果CPI低于一年期银行存款利率,那么视为实际利率为正,持币比持物好,现金为王。

现如今,CPI降到了0.5%,远低于一年期存款基准利率,是不是意味着“现金为王”时代回来了?

1、本次CPI跳水直接原因是猪肉价格下降。国家统计局数据显示:猪肉价格一直是影响CPI的关键因素,10月份猪肉价格环比下降7.0%,影响CPI下降约0.34个百分点。

按照农业农村部发布的数据显示,全国农产品批发市场猪肉平均价格从9月初的48.28元/公斤降至10月底的38.85元/公斤,降幅达到19.5%。
农业农村部总经济师魏百刚介绍, 到9月底,全国生猪存栏达到3.7亿头,恢复到2017年末的84%;能繁母猪存栏达到3822万头,恢复到2017年末的86%。

猪肉供应的跟上,可以让猪肉价格、CPI继续保持相对低位,可以预计,今年第四季度,国内CPI应该会在低位徘徊。

所以,未来3个月,CPI有条件继续低于一年期存款利率。

2、CPI走低,对于降低普通老百姓生活成本有帮助。但我们也必须承认,CPI只是反映了普通生活用品的价格,而普通人也非常关注的房价并不包含在内。如果把房价算在内,那么CPI则要高得多。

如果在货币层面来计算物价,可以通过M2增速-GDP增速来测量:

M2增速是货币增长的速度,GDP增速是创造财富的速度。如果M2增速超过GDP增速就是通胀的速度。

今年9月份,国内M2增长10.90%,今年前三季度国内GDP增长0.7%。可见M2增速远高于GDP增速。

央行数据显示:2020年9月份,国内M2规模达到216万亿,是GDP总量的两倍左右。那么这些钱都去了哪呢?一是去了实体经济,在我国控制疫情后,国内经常快速恢复,就与此有关。二是股市楼市,今年股市实现了反弹,而楼市出现了局部活跃,就与M2资金的流入有关。

3、虽然CPI低于同期存款利率,但M2增速仍然显著高于GDP增速,所以“现金为王”时代并没有来临,“持物”整体上还是比“持币”好。比如持有优质的上市公司股票以及优质的住宅会比现金要好。

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