统计局公布最新的CPI数据。11月CPI同比下降0.5%，这个数据还是让人感到惊讶的。
如果我们从字面意思进行分析的话，CPI同比下降，那就是钱更值钱了。这就相当于，去年你100块钱才能够买到的东西，今年你只需要花99.5就可以买到。
当然，这是一种线性思维，对于理解复杂的现实经济世界没有任何帮助。
如果我们具体去看11月份CPI数据的话，会发现，扣除食品和能源价格的“核心CPI”还是上涨的，只是上涨幅度仅仅为0.5个百分点。
同时，1-11月份CPI数据比去年同期上涨2.7%。
我们看前11个月CPI数据，CPI同比增速还是很正常的，如果我们只看某一个月的具体经济数据，反而会得出相反的结论，你如果利用这个结论去指导投资，有可能会赔的血头血脸的。
如果我们把时间周期缩短为1个月，会得出“通缩”的结论；如果扩大为1年，会得出CPI数据正常的结论。
那么，如果你换个方式来理解CPI，你的思路就会进一步打开。
我们知道，CPI主要划分为食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通与通讯、教育文化及娱乐等。表面上来看，这种分类方式很科学，覆盖面也广，而事实上却有许多缺陷。
1、CPI已经存在失真
我们来举个例子。我们家有一台56寸的液晶电视，是4年前买的，现在的价格已经是当年的五分之一。这台电视刚买来的时候，我们还新鲜一段时间，后来它在我们家的地位已经和我持平，可有可无。
由于家里人每天抱着手机玩，液晶电视在我们生活中出现的时间越来越少，而这样一个价格不断走低的电子产品，对于我们全家人的效用趋于0。
其实，不光我们家，其它家庭的情况也是一样的，这意味着液晶电视在生活中的权重越来越低。
由于钱的作用就是去追求那些效用不断上升的商品与服务，CPI需要统计的重点应该是这些商品与服务，而不是将要退出历史舞台的液晶电视和与其类似的东西。
如果把液晶电视统计进CPI，液晶电视的价格自然会拉低CPI数据，但是却造成CPI数据失真，无法反映现实物价。
虽然当前CPI显示通缩，而大家感受到的却是请阿姨打扫的费用越来越贵，孩子的教育费用越来越贵，甚至去发廊理发的费用越来越贵……
2、CPI没有把资产价格框定其中
资产价格同样包括证券产品，我们这里只说住房价格。
在现实生活中，房价与老百姓的日常生活息息相关，房价的上涨或下跌直接影响到老百姓的购买力，从而间接影响到CPI，但是住房作为投资类商品，是不计入CPI的。
当然，住房没有进入统计也有自身原因。
如居民购买房子是用来自住还是投资，这个根本分不清，并且居民购房是长期行为，CPI是短期物价指数，很难统计，再加上全国房价差别很大，难以构建统一的价格指数。
3、在CPI数据中占据权重很高的商品，这些商品价格的周期变化，能够深刻影响CPI走向
大家都知道，我说的是猪肉，11月份的CPI数据在上个月+0.5%的情况下转负，其实这也很正常，因为今年10月份已经迎来猪周期的拐点，猪肉价格在连续上涨19个月之后，价格开始下跌。
一般来说，猪肉价格一轮完整的价格周期是5-6年，其中涨价期为2年，从目前来看，始于2018年的这轮涨价周期已经基本走完，这对CPI的影响当然很大。
我在这里插一句题外话。
前一段时间经常有人问我某猪肉股的投资价值，我一般都回避回答，因为我是回族，回族是不能投资猪肉股的，真主说投资猪肉股，跟吃猪肉是一样的罪过，我若投的话，就把我带走。
当然，我回避回答的核心原因在于：我们做投资不要做火中取栗的事情，要懂得顺势而为，即使猪周期向下，我也不否认部分猪肉股的投资价值，但是我们何必去做那么痛苦的事情呢？
综合以上三点，我们就会清楚，当前的CPI数据明显失真，大家不要过分担心。
当然，周三也公布了PPI数据。
2020年11月，全国PPI同比下降1.5%，11月份环比上涨0.5%，这说明中国经济仍处在疫情恢复过程中，经济在稳步上行。
今年是债券的熊市，债券从业者的日子都不好过，那么明年他们的日子会好过吗？
我认为明年一定会比今年要好，但是预期也不要有多高。
首先，债券市场的调整一般有一个周期，这个周期大概一年的时间，而目前债券下跌时间并不充分。
其次，明年的“名义GDP”一定会好看一些，货币政策也会进一步收缩，呈现“经济进、政策退”的特征。
经济变好对债券是利空，货币政策收紧对债券也是利空，债券面临双重利空。
而明年债券要有所表现的话，必须是经济不好，放水也多，通胀比较严重，同时通胀也不能过于严重。
因为债券本身就是固定收益产品，如果通胀过于严重的话，资产价格一定会上涨，债券的吸引力就会大幅下降。
