前期，我一直强调，大家一定要重视美林时钟的理念，但是不能呆板去用，如果投资时钟犹如“四季更替”那样准时的话，人人按照美林时钟进行投资，这个世界上就没有穷人了。
那么，当前全球经济处于一种什么状态呢？美林时钟又是如何发挥作用呢？这是我今天文章需要解决的第一个问题。
今天我要解决的第二个问题是，当前全球经济的现状对于我们的投资有何启示？今天能够把这两个问题解决掉，也算是功德一件。
在阐释文章观点之前，我们先看一个自然现象：
在大自然中，由于 资源 有限，任何一个生物种群中的个体数量，一定会受到资源的限制。
如果某种群的数量快速发展，一定会导致食物匮乏引起的危机，甚至会造成种群内部为了争夺资源而自相残杀，这只会导致种群数量迅速跌至谷底。
种群数量低至谷底时，资源供给反而相对充足，于是种群数量开始复苏，并且会一路上升至高峰。
于是，新一轮资源危机又在酝酿过程中。
大家看清楚没有，种群数量的起起伏伏同样遵循繁荣—萧条—衰退—复苏……的规律，跟经济中的投资时钟差不多。
事实上，大自然的演化路径并非如此简单，人类社会更是复杂。
高中数学我们就学过y=f(x)的函数关系，意思是当自变量x的取值在定义域范围之内时，y总会有一定的取值，x的定义域就是x的阈值。
那么，若x的取值范围超过阈值呢？
y将处于混沌状态！
y处于混沌状态，则出现行为的不可重复，不可预测特征。
对于种群来说，当相互作用的参量之间的变化超过阈值之后，种群数量的周期性特征将会消失，进入混沌状态。
同理，当全球经济体陷入混沌状态，经济周期也会无法预测，甚至会在一个较短的时间内出现“四季更替”，但是整个经济体却并未从衰退中走出来。
这也造成任博士前一段写文章一直很蒙圈，不知道时钟走到哪个象限了，想想我都可笑。
其实，当前全球经济也是处于混沌状态。
2008年全球经济危机之后，大家一直期待的全球经济复苏并没有出现。在这13年中，我们看到2010年欧债危机，意大利国家信用降级，无论使用宽松还是紧缩货币政策，都没有帮助全球经济走出泥淖。
这是什么原因呢？
我们先来看看2008年经济危机是如何出现的。
20世纪70年代的时候，凯恩斯政府宏观调控那一套开始失灵。凯恩斯主义失灵的原因在于没有看到货币流量背后的社会关系力量，发达经济体的货币流量，并不会自动投入实体经济的扩大再生产。
相反，资本的拥有者会选择把一部分资金存入银行，一部分资金进入金融市场进行投机，这就造成实体经济流动性减少，经济萎缩，工人失业。
按照凯恩斯的理论，市场减少那一部分货币流量可由政府来承担，也就是政府扩大开支，使得经济流量重新投入扩大再生产。
然而，政府扩大开支的“负效应”也非常明显。政府扩大开支，肯定会面向企业增税，这只会造成企业成本增加，这就形成20世纪70年代的经济滞涨。
凯恩斯不灵了，新自由主义“粉墨登场”。
新自由主义彻底摒弃凯恩斯主义，主张由金融机构通过市场创造流动性，也就是金融自由化。
不可否认，金融自由化所发明的诸多金融手段，使得缺乏流动性的资产流动开来，如企业放贷的债权，如果单个卖的话，普通投资者根本买不起。
但是，如果把债券打包，然后切割成一份份证券卖出去（ABS)，这就解决掉普通投资者买不起大额证券的问题，通过这种方法使得“笨重”的资产终于流动性起来。
但是，由于各种金融创新缺乏必要的约束，不受约束的金融创新开始演变为电影“大空头”所说的圈钱活动，市场上积累巨大的金融泡沫。
2008年，美国次贷危机爆发之后，造成全球投资者心理恐慌.
这种心理恐慌必然传染至实体经济与虚拟经济，于是实体经济萎缩，金融泡沫破灭，次贷危机演变为全球性质的经济危机。
一转眼13年过去了，其实一直到当下，全球经济并没有走出经济危机的阴影，全球经济的混沌状态一直在持续。
大家想想看，为走出经济危机，美联储以及欧洲各国都在实施量化宽松（QE）政策，目的就是通过本国货币贬值，使其它国家持有的本国外汇储备贬值，从而达到赖账的目的，同时还能增加出口，美国还能够通过美元的潮汐面向全球收铸币税。
2020年全球疫情以来，美联储继续天量印钱，其目的仍是“换汤不换药”。
从当前美国的情况来看，药不能停。
因为，一旦美联储停止天量印钱，实施紧缩的货币政策，那些资本市场中的投机资金一定会迅速撤离市场，成为“休眠资金”，这只会造成国内资产价格大跌。
随着休眠资金的体量越来越大，资本市场的震荡就会越来越大，而股市下跌又会造成社会恐慌，人们对实体经济的未来预期更加不乐观，从而导致实体经济进一步萎缩。
那么，一直印钱就能解决所有问题吗？
不一定。
由于资本的逐利本性，超发的货币只会优先考虑来钱快，逃命快的资本市场，实体经济市场只是次优选择，这只会造成资产价格飞涨，而实体经济的复苏仍然处于疲软状态。
大家看到没有，对于美国而言，紧缩货币要不得，超发货币还相对好点，超发货币又不会引起国内通胀，你说他会怎么选？
美联储印钱，国内不会面临通胀，美联储主席对于通胀的容忍度就很高，但是其它国家就会面临输入型通胀风险，甚至导致经济的长期停滞。
在美国的带动下，西方国家为了保护自身的出口竞争力，必然会同步实施宽松的货币政策，于是各国之间出现宽松货币的竞赛，这些宽松的货币体系最终必然带来全球整个物价体系的上涨。
所以近期管理层一直在提醒大宗商品的上涨，这对于中下游企业的利润形成压缩，而中下游企业大部分是中小企业，中小企业又承载着就业的重任。
还有一点也要引起我们的注意，如果实施宽松的货币政策，各个国家必然会背上巨额债务，这也是4月底那个会议，管理层强调一定要控制地方债务扩张的原因。
因此，大家应该清楚，当前全球经济就是这个熊样，在全球性的科技革命来临之前，全球经济只能在泥潭中呆着。
面对此情此景，虽然管理层没有选择扩张货币，但是紧缩货币的可能性也没有。
现在，也许只有一场全球性的科技革命才能够把全球经济从泥淖中拉出来。中国一直在努力，中国也走在正确的路上。
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