正式公布!CPI回到了1时代,降息窗口或打开

财经   2022-01-12 22:07:37  

1月12日,国家统计局公布了上月的物价数据,结果CPI和PPI双双下降。

2021年12月CPI是1.5%,预期是1.7%,前值是2.3%,CPI回到了“1”时代。12月PPI是10.3%,预期是11.3%,前值是12.9%。

PPI回调不让人意外,但CPI回调幅度之大就出乎意料了。要知道,也就在两三个月前市场还一片高呼PPI上涨猛如虎,使得CPI也节节上涨。甚至还有人担心出现“大通胀”,现在看来这种忧虑完全可以打消了。

此次CPI的回调原因应该是两个:

1、鲜菜价格下降,带动了CPI回调,2021年12月份鲜菜价格环比下降8.3%,影响CPI下降约0.21个百分点。此外蛋类价格也下降了1.8%。

2、楼市降温,地产需求下降,既影响PPI也影响CPI,最起码处于高位的PPI对CPI的传导作用在减弱。

CPI是基础商品的价格指数,它反应了食品、服装、租金等价格情况,是与普通人生活最密切的指标。它的高低决定了普通人的生活成本,当然这种成本只是初级的成本,因为CPI并没有包含房价。现实生活中普通人最大的支出还是买房。

PPI是反映工业品价格的指标,对上游企业影响很大。比如石油、天然气、煤炭等价格涨了这些企业就很吃力。

2021年12月份煤炭、石油、黑色金属等价格环比有明显下降,带动了CPI下降。

这些大宗商品价格回调与电力的缓解有关,国家已经明确减碳政策不会搞一刀切,控制好节奏,所以近期能源问题得到了缓解。

由于CPI价格涨跌对普通人影响大,所以CPI也成为央行制定货币政策的重要依据。CPI处于上涨趋势的时候,一般会迎来加息周期。CPI处于下降趋势的时候,一般会迎来降息周期。

有意思的是,2021年7月份以来央行一共进行了两次降准,一次降息,但那时是PPI、CPI反弹最猛的时候。

现在看来就很明朗了,一是经济下行压力大,需要降准来支持。二是管理层预判到PPI、CPI反弹是暂时的,没有持续上涨的基础。

再过几个小时,美国劳工部也可能公布美国12月的CPI数据,市场预估可能会升破“7时代”。此前,美国11月CPI同比上涨6.8%,为近40年来的最大涨幅。

若CPI破“7”,美联储无疑会加快加息的节奏。美联储主席鲍威尔这两天也说了,如果通货膨胀率居高不下美联储就准备加息。

可见,中国温和的CPI上涨为今年的降准降息留出了空间,近期就不排除会降息,而美国居高不下的通胀则会不断地需要加息。今年中美货币政策进一步分化会加大,一左一右的。对于人民币汇率来说今年易跌难涨。

也就在1月5日,央行的主管媒体《金融时报》,还曾发表了一篇题为《企业要应对好“四差变化”带来的人民币贬值风险》文章,对人民币可能的贬值风险进行了“警示”。

可见今年人民币汇率应该会有所回调。这种回调未必是坏事,此次人民币汇率已有较大的幅度的上涨,现在适当回调对于稳外贸仍有重要的作用。

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