最近的国常会上，宣布了应对疫情的一系列重要举措，其中包括：
抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。
这就意味着对普惠金融定向降准将很快到来。按照往常的经验，国常会做出部署后，央行往往在3天内宣布降准，我们预计周五傍晚或本周末可能会是宣布降准的时点。
所谓降准意思是解冻商业银行在央行里的部分资金，比如银行吸收了100块钱的存款，需要把15块钱存入在央行的特别账户作为风险准备金，而降准后只要13元，意味着该银行的放贷能力从原来的85元提升到了87元。
也就是说降准会提高银行贷款能力，但能够创造更多贷款，除了靠银行的贷款能力，还得看银行意愿，前者是我们有钱，后者是我愿不愿借出钱。 银行愿不愿意贷款，取决于项目的质量以及风险承受能力。前一段时间，银保监会表示，对于受到疫情影响的小微企业，监管部门和商业银行应适当提高不良容忍度。
也就说监管要求在降低，如果降准，银行的放贷能力和意愿都在增强，贷款的规模也会越大。
疫情发生以前来，货币政策对实体经济的支持主要体现在：
1、贷款降息：2月17日，1年期MLF从3.25%下调至3.15%，2月20日，1年期LPR为4.05%，下调10个基点。5年期LPR为4.75%，下调5个基点。
2、投放短期货币：2月3日央行开展史上最大规模的1.2万亿元公开市场逆回购。我让人统计了下，2月份，央行1年期MLF操作规模达2000亿，7天期逆回购规模达21800亿，14天期逆回购规模达6200亿。
3、第三就是正在酝酿的降准，降准是投放货币的一种，与第2点中不同的是，MLF和逆回购都是有期限的，而且期限比较短，比如逆回购主要是7天，那么7天后投放出去的钱会被回收。降准投放的是长期资金，只要不是提高准备金率，那么释放出去的资金会一直在市场里。
我看了下2月份的货币数据，2月末，广义货币（M2）余额203.08万亿元，环比增长0.38%；2月当月人民币贷款增加9057亿元，同比多增199亿元（住户部门贷款减少4133亿元）。
从数据来说，虽然2月份央行加大短期货币投放规模，但是货币供应量并没有明显上升，说明了4点：1、疫情对经济影响相当大，加上春节因素，企业不复工、不上项目，对资金的需求量降低。2、不少中小企业对资金的需求量相当大，比如餐饮、旅游、休闲等，但难以贷到款。3、疫情期间由于居民呆在家，不看房、不买房、少消费，导致住户部门贷款明显减少。第4是央行主要是通过短期货币操作投放资金，还是不希望采用大水漫灌等方式，避免后期出现通货膨胀。
其实即便没有这次的疫情，降准降息也会是2020年应有之义，疫情对货币政策最大的影响是降准降息的频率和次数要比原来多一些。而且疫情还会促使存款利率的下调，根据央行之前的暗示，存款基准利率很可能会下调，存款利率下调意味着无论是我们借的钱，还是我们在银行的钱都变得便宜，会刺激消费，同时保护银行。
疫情发生以来，可以分为两个阶段，第一阶段是2月份，这阶段抗疫的主战场是在国内，这个时候由于居民不出门、企业不开工、国外部分人流限制等，对消费、投资、出口等均构成显著影响。第二阶段是三月份以后，这阶段抗疫的主战场是在国外，据钟南山的说法至少持续6个月。在第二阶段里，由于国内疫情基本控制住，消费、投资已经逐渐恢复，但由于外部疫情比较严峻，那么进出口这块还是会受到很大的影响。这有点类似于国际金融危机，虽然是发生在美国，但是对中国经济影响很大。
现如今外部疫情与2008年金融危机不同的是，如今内需在中国经济的占比比以往要大很多，同时疫情目前还未造成系统性金融风险，因此外部的疫情对国内的影响要比原来小很多。 在外部风险总体上升的情况，货币政策和财政政策发力是应该的，但要避免过度，以免刺激房价上涨，增加居民负担，反过来抑制消费。最近看到了一些新闻和数据，广州出了地王，敏感的深圳房价再创历史新高。这其实反应了一种预期，即疫情后楼市会反弹，还是希望能压一压，类似于海南、东莞这样就很给力！
